当前位置: 首页 >  企业  > 正文

万得凯创业板IPO过会:两大家族共同控制易生嫌隙

  • 2022-04-11 11:23:40 来源:长江商报

4月8日,浙江万得凯流体设备科技股份有限公司(简称万得凯)创业板IPO过会。不过,创业板上市委还有疑问,需要保荐人发表明确意见。

尽管IPO已经过会,但万得凯的上市之路还有很长,市场仍在质疑公司的成长、稳健

万得凯致力于水暖器材的设计、开发、生产、销售,产品主要包括各类铜制水暖阀门、管件等。不过,公司超90%营收来自境外市场,其中来自美国市场的销售收入占比达70%,且公司前五大客户主要在美国。

年来,国际贸易形势复杂多变,水暖阀门、管件等产品科技含量不高、门槛较低。基于此,市场担忧万得凯客户的稳定、业务的持续

备受关注的是,万得凯是一家典型的家族企业,钟兴富、陈方仁两家族合计控制公司96.48%股权。不仅如此,两大家族基本上垄断了董事会、高管层。因此,公司存在内部治理缺陷,极易发生实际控制人控制风险。

两家族共同控制易生嫌隙

万得凯家族企业特征十分明显。与普通家族企业有所不同的是,万得凯是由两大家族共同控制。

招股书显示,万得凯成立于2016年10月31日,由钟兴富、陈方仁、陈金勇、陈礼宏、汪桂苹、汪素云等6名自然人发起设立,注册资本为6000万元。

实际上,万得凯的历史可以追溯至2003年,因为,公司成立后,即以现金方式收购浙江万得凯铜业有限公司(简称万得凯铜业)全部的经营资产和业务。收购完成后,万得凯铜业无实际业务经营。这意味着,万得凯承接万得凯铜业全部资产负债。

万得凯铜业成立于2003年12月1日,玉环县万得凯五金制品厂(普通合伙)持股50.97%、香港港荣协和有限公司持股49.03%,前者由钟兴富和陈方仁共同控制,后者由钟兴富100%控股。

2019年12月,注册资本增加至7500万元,新增注册资本500万元由台州协力以货方式认缴。台州协力为员工持股台,钟兴富、陈方仁各持有台州协力23.10%的份额,陈方仁为其执行事务合伙人。

截至目前,万得凯的股东有7名,即6名发起人及台州协力,两大家族几乎分别持有一半的股权。

具体为,钟兴富直接持股24.27%,其配偶汪素云直接持股11.20%,其子陈金勇直接持股11.20%,钟兴富一家合计持股46.67%。陈方仁直接持股24.27%,其配偶汪桂苹直接持股11.20%,其子陈礼宏直接持股11.20%,陈方仁一家合计持股46.67%。汪素云、汪桂苹系姐妹关系。

此外,钟兴富、陈方仁两家分别通过台州协力各间接持有公司1.54%股份。两家族合计持有公司96.48%股份,堪称是高度控股。

对此,有市场人士称,这样的股权结构存在风险,两大家族虽然是亲戚关系,在万得凯上市关键期结成一致行动人,但在未来,难保不生嫌隙。在A股市场上,上市之后,夫妇离婚导致实际控制人股权分割的现象已有发生。万得凯的股权结构缺乏稳定

此外两大家族对万得凯存在实际控制风险。公司董事会有9名董事,其中3名独立董事均为钟兴富、陈方仁提名。另外6名董事,钟兴富陈金勇父子、陈方仁陈礼宏父子共占4个席位,另外两名董事由钟兴富、陈方仁提名。由此可见,两大家族垄断了董事会。

万得凯的高管层,设1名总经理、5名副总经理,其中一名副总经理陈雪还兼任财务负责人、董秘。其中,总经理一职由陈方仁担任,陈金勇、陈礼宏均担任副总经理,基本上也垄断了高管层。

前五大客户均在美国持续待考

境外销售、客户集中度高,万得凯的经营持续受到质疑。

水暖阀门、管件等产品,进入门槛不高,并不具有高科技因素。在这种情况下,渠道及客户黏是核心竞争力。

根据招股书,万得凯自2007年开始拓展美国市场,经过多年的积累和发展,在准入门槛极高的美国市场树立了良好口碑。公司称,其拥有进入北美市场的主要资质认证,包括NSF、cUPC、UL、CSA等认证。公司已积累了大量优质客户资源,已赢得众多国际知名水暖系统提供商的认可,在研发、检测、品质管控等方面形成了显著优势地位。

正因为如此,公司境外市场销售占比超过90%,尤其是美国市场占比较高。2019年至2021年(下简称报告期),公司向美国市场销售的收入占主营业务收入的比重分别为73.10%、73.76%、65.98%,整体上占比在70%左右。

或许是这一因素,万得凯的经营业绩稳步增长。报告期,公司实现的营业收入分别为5.12亿元、5.59亿元、7.46亿元,同比增长23.32%、9.22%、33.41%;归属于母公司股东的净利润(简称净利润)为0.51亿元、0.70亿元、1.07亿元,同比变动-4.93%、37.61%、51.83%。同期,公司实现的扣除非经常损益的净利润(简称扣非净利润)分别为0.63亿元、0.69亿元、1.02亿元,同比增长16.99%、9.03%、48.46%。

上述经营业绩有些让人意外,2021年,全球疫情肆虐,美国疫情高发,以美国市场销售为主的万得凯,营业收入和净利润竟然丝毫未受到影响,双双同比大幅增长,增速创新高,这一现象令人起疑。

除了市场集中度偏高、严重依赖美国市场外,万得凯的前五大客户也主要集中在美国。

报告期,万得凯前五大客户基本稳定,第一大客户RWC集团,成立于1949年,虽然总部在于澳大利亚,但在美国发展迅速,规模持续增加,产业链不断扩张。第二至五大客户Watts集团、Oatey集团、Mosack、SiouxChief均为美国水暖行业知名品牌企业,总部分别设在马萨诸塞州、克利夫兰市、北卡罗莱纳州、堪萨斯。第六大客户Aalberts集团(2021年跃升为第四大客户)是一家总部位于荷兰知名阀门、龙头制造商。

由此可见,万得凯前五大客户主要是总部设在美国的公司。

向这些全球行业巨头供货,万得凯显然是没有优势的。严格来说,公司是向这些巨头代工。

事实也是如此。万得凯在招股书中披露,公司经营采用ODM、OEM模式,为国际品牌厂商提供产品和服务。

这一经营模式之下的风险不言而喻。万得凯生产销售的产品无自有品牌,缺乏渠道直达终端消费者,这使得公司高度依赖渠道商。这意味着在产业链中,公司依附于渠道商,没有丝毫话语权,一旦渠道商调整经营策略等,公司随时可能被剔除供应商名单。

创业板上市委也重点关注到这一风险,要求万得凯结合当前国际贸易形势变化、行业竞争格局及公司竞争优劣势,说明公司在业务持续和客户稳定方面是否存在重大风险,并要求保荐人发表明确意见。

多家公司刚成立就成供应商

高度依赖渠道商有风险,万得凯的供应商关系复杂,且有诡异之处。

万得凯主要向供应商采购生产所需的原材料铜棒、配件等,报告期,前五大供应商采购占比分别为45.27%、43.58%、45.70%。此外,万得凯还在配件加工及电镀、抛光等环节采用外协加工。

前五大供应商存在波动,2020年,A股金田铜业位列第五大供应商,2021年未进入前五大供应商名单,2020年第一大供应商台州扬帆铜业在2021年降至第五大供应商,第二大供应商浙江凯博特种合金2021年降至第四大供应商。2019年的第一大供应商上海冈谷钢机、第四大供应商台州齐合铜业均在2020年、2021年退出前五大供应商。

2021年,公司新增玉环拓鹏金属制品为第一大供应商,这家公司成立于2017年,2020年与万得凯开始合作,次年就成为第一大供应商,有些奇怪。

更为奇怪的是台州齐合铜业,其成立于2019年,当年就成为万得凯第四大供应商,但仅合作一年,此后不再合作。

此外,成立于2017年的贵溪天一铜业,2018年与万得凯合作,成为当年第四大铜棒供应商,采购金额为1954.52万元,2019年起不再合作。

万得凯解释称,贵溪天一铜业成立之时享有当地优惠政策,铜棒价格有竞争优势,随后优惠政策取消,铜棒价格优势消失。台州齐合铜业调整自身战略布局,铜棒制造业务停滞。

让人起疑的供应商还有不少。

台州钜得亿系万得凯前员工龚时巨实际控制的企业,主要为万得凯提供卫浴类产品零配件。2018年至2021年1-6月,万得凯向其采购金额分别为804.39万元、969.87万元、820.85万元、430.27万元。

据披露,万得凯实际控制人汪素云在2018年2月至2019年11月共收到来自台州钜得亿实际控制人龚时巨的16笔转账,合计金额508.73万元,均为龚时巨支付万得凯铜业卫浴产品项目资产价款。

龚时巨于2010年开始经营卫浴类产品,由于资金紧张,采取与万得凯铜业合作经营的方式,以项目的形式在万得凯铜业内部实施,由万得凯铜业垫资采购设备及垫付流动资金,项目由龚时巨具体负责。项目在运营多年后,仍无法实现预期的发展,主要客户仅有一家,订单规模不大。2017年,万得凯铜业决定停止该项目。龚时巨分期将万得凯铜业合作期间垫付的资金予以偿还,汪素云作为万得凯铜业的股东代表代为收取相应款项。

既然项目停止,为何还要向外采购产品?

此外,万得凯外协供应商台州雅颂金属,同样是由前员工创办的企业,仍然成立当年便合作,并迅速跻身前五大外协加工商。

万得凯前五大外协加工商中,玉环精纳阀门配件厂是2019年第五大、2020年至2021年的第三大加工商。该公司由万得凯实控人汪素云、汪桂苹之姐妹汪礼琴的配偶徐敬伯的姐妹徐灵华持股20%,由此可见,徐灵华和万得凯实控人存在关联关系。

类似的关联方、关联交易不少。复杂的供应商关系,定价是否公允,是否存在某种利益安排等,均让人起疑。(记者魏度)

关键词: 万得凯上市 家族企业 股权结构 实际控制人 关联交易 前五大客户

最新推荐

万得凯创业板IPO过会:两大家族共同控制易生嫌隙

4月8日,浙江万得凯流体设备科技股份有限公司(简称万得凯)创业板IPO过会。不过,创业板上市委还有疑问,...

64岁段先念正式作别华侨城,曾缔造“曲江模式”

64岁,已超期服役四年的段先念,正式作别华侨城,退出了他曾努力打拼和奋斗过的大舞台。4月7日晚间,华...

连续三年不良率抬头 广州农商行资产减值损失超126亿元

作为万亿级别农商行中的一员,广州农商行(1551 HK)近两年的业绩表现屡屡不及预期。据广州农商行披露的...

卖子!南都电源一季度净利预增16倍,创上市以来新高

深度布局电池产业的南都电源(300068 SZ)神奇操作让经营业绩数据亮了。4月5日晚间,南都电源发布今年一...

NBA常规赛:勒夫32+10 骑士主场轻取雄鹿

NBA常规赛继续进行,克里夫兰骑士队(44胜38负)用胜利结束常规赛。勒夫得到32分和10个篮板,马尔卡宁得到...

湖人军心涣散严重!球员比赛中随意发短信,当着沃格尔的面也敢做

湖人本赛季可以说相当失败,连附加赛都没有打进去,而球队内部也是一盘散沙。据Heavy com报道,消息源...

NBA附加赛赛程出炉 13日上午7:00骑士对阵篮网

NBA常规赛迎来最后一日,附加赛对手也已经全部确定。附加赛具体赛程如下:13日上午7:00骑士vs篮网,9:30...

广西实施快递“进村进厂出海”工程 推动重点企业设立面向东盟区域总部

本报讯(记者韩沛)严控电商产品过度包装,全面推广使用“瘦身胶带”;将南宁市打造成为面向东盟的区域...

聚焦市场主体所盼所需!广西扎实开展“稳主体激活力攻坚战”

目前我区市场监管部门正按照自治区“十场攻坚战”总体部署,聚焦市场主体所盼所需,着力解决市场主体发...

全面提升农产品质量安全治理能力和水平!广西创建食用农产品承诺达标合格证示范市

记者从自治区农业农村厅获悉,广西将创建7个食用农产品承诺达标合格证示范市。 " >

广西全面完成耕地后备资源调查评价工作

示范市内要100%建立产地准出与市场准入衔接机制,100%的试行主体在100%的试行品种中开具合格证。 " ><...

广西印发规划加快交通运输科技创新发展

根据《规划》,我区将集中突破发展的短板领域和薄弱环节,通过完成四大重点任务,推动全区交通运输科技...

恩比德确认成为本赛季NBA得分王 字母哥今天不会出战

直播吧4月11日讯 根据名记Shams报道,恩比德确认成为本赛季得分王。因为雄鹿球星字母哥确认今天不会出...

欧文35+7+5,杜兰特20+10,篮网队主场战胜步行者队

NBA常规赛继续进行,布鲁克林篮网队(44胜38负)以东部第7进入附加赛。欧文得到35分、7个篮板和5次助攻,...

青岛俱乐部疲于应付巨额债务官司,银行账户被查封

直播吧4月10日讯 据《南方周末》报道,青岛俱乐部过去几个赛季疲于应付巨额债务官司,俱乐部银行账户被...

供不应求!玉渊潭公园文创产品暂时断货

4月10日,据北京市玉渊潭公园公众号消息,因近日玉渊潭小樱商店文创产品销售火爆,原店内所售的小樱金属...

京郊游持续升温,投保有哪些必要性?

小长假京郊景区门票太抢手乡村民宿预订太火爆……这样的感慨正成为很多市民的心声。不过,休闲度假轻旅...

广西因灾伤亡人数连续三年呈下降趋势

日前,自治区自然资源厅在南宁召开2022年全区汛期地质灾害防治工作动员部署视频会。记者从会上获悉,我...

2021年全国文明城市年度测评结果出炉,广西这城市排名全国第五!

北海市还强化各部门之间联动,开创“全域共建”模式 " >

广西下达招商引资奖励3900万元,8个设区市获奖励

精准服务招商引资工作开展,促进招商引资和利用外资扩量提质 " >

今年广西春耕进度快于去年 已插早稻689.38万亩

全区春种农作物3764 14万亩,同比快87 05万亩 " >

广西2021年政府采购支出规模1156亿元

保持科技、民生、工业振兴等重点支出稳定增长 " >

上映3天票房破6千万 《神奇动物:邓布利多之谜》口碑下滑

魔法世界的大门又一次正式开启,并随着电影《神奇动物:邓布利多之谜》的上映,将那些奇特神秘的景象展...

信汇支付两高管遭顶格处罚 第三方支付领域再现百万元级别罚单

第三方支付领域再现百万元级别罚单,两名相关负责人罕见也遭遇顶格处罚。4月10日,北京商报记者注意到,...

1天6只基金规模触及清盘底线 年内已有53只产品发布清算报告

又有多只基金产品因规模迷你而濒临清盘。北京商报记者注意到,仅4月9日当天,就有6只基金的基金管理人先...

房企成交“喜报”重现北京楼市 市场真的热起来了?

百强房企一季度销售业绩几近腰斩,被市场寄予厚望的小阳春也似乎缺席了,但开发商成交喜报却于近期重现...

53家非上市银行披露2021年“成绩单”:盈利能力分化明显

在A股上市银行2021年年报陆续披露的同时,不少非上市银行的业绩经营情况也在陆续披露。4月10日,北京商...

182.07亿元!本周39只个股解禁,德方纳米市值居首

经东方财富Choice统计,下周(4月11日-15日)共计39只个股迎来限售股解禁,合计解禁市值达600 26亿元,较...

错失市场窗口期 广汽讴歌明年将正式停产停售

一路跌跌撞撞,广汽讴歌没能熬过七年之痒。多次传出退市消息后,广汽讴歌正式宣布,明年将正式停产停售...

“三桶油”齐聚A股!中国海油4月12日将启动申购

根据安排,4月11日-15日这一周,将有杰创智能(301248)、峰岹科技、欧圣电气等12股启动申购,A股队伍将进...

新驾照来了,房车旅游今年会迎来爆发吗?

新驾照的到来让房车旅游再次受到人们的关注。4月10日,北京商报记者从多家房车企业获悉,清明节之后,随...

4月9日广西新增本土无症状感染者7例

4月9日0-24时,我区无新增本土确诊病例,新增本土无症状感染者7例(均在防城港市)。当日解除隔离医学观...

大美中国·壮美广西0409丨云雾缭绕城乡田园画卷

柳州4月8日,在柳州市融安县大良镇杨柳村,农民驾驶微耕机耙田,准备种植农作物。当前正值春耕农忙时节...

@广西快递小哥,工伤保险权益有保障啦,今年底实现全覆盖!

快递小哥经常在路上奔忙,收派件时遇到意外怎么办?近日,自治区人力资源社会保障厅、自治区邮政管理局...

今年广西体育将开展七大行动 统筹推进群众体育、竞技体育、青少年体育等方面实现新发展

在4月7日举行的2022年全区体育工作会议上,记者获悉,今年广西体育工作将实施“11237”工作思路,聚焦高...

广西两处喀斯特风貌成为“国家名片”

广西新闻网-广西日报南宁讯3月24日,中国邮政公布《世界自然遗产——中国南方喀斯特》特种邮票的表现内...

广西全面完成第一次全国自然灾害综合风险普查主体调查工作

4月8日上午,广西第一次全国自然灾害综合风险普查主体调查成果通报新闻发布会在南宁举行。 " ><script...

广西确定土地延包30年第一批试点县

广西确定上林、鹿寨、蒙山、河池市金城江区、扶绥5个县(区)作为自治区第一批试点县。 " ><scriptsrc...

15分钟充电八成!日产汽车公布全固态电池研发最新进展

近日,日产汽车官方公布了其在固态电池研发方面的进度、电池样件的性能以及制造过程中的重点工艺。据了...

第11个全国学前教育宣传月 重点宣传三方面内容

近日,教育部办公厅印发《关于开展2022年全国学前教育宣传月活动的通知》(以下简称《通知》),将于2022...

重磅!教育部印发通知 全面推广使用“24365就业平台”

为不断提升教育系统就业工作服务水平和数字化能力,促进高校毕业生更加充分更高质量就业,教育部在新职...

“隐喻与凝视——女性艺术家群展”在深圳南山开幕

日前,隐喻与凝视——女性艺术家群展在深圳南山LA VIE物质生活艺术中心开幕,该展与第59届威尼斯国际艺...

终止收购比克动力 新力金融三个交易日跌停

受终止收购比克动力消息冲击,新力金融最近三个交易日连续跌停。7日,上交所对公司资产重组事项发出监管...

内地首家外资控股券商完成增持汇丰前海39%股权

汇丰控股全资子公司香港上海汇丰银行宣布,已完成其增持中国内地合资证券公司——汇丰前海证券39%股权的...

多名基金经理宣布转投私募基金 “顶流”周应波去向已定

不久前宣布离职的顶流周应波去向已确定,担任新生私募基金机构上海运舟的董事长。今年以来离职的基金经...

2021年个人投资者状况调查:户均资产60.6万元

为系统掌握个人投资者群体状况,提升投教工作针对性和有效性,深交所日前完成的2021年个人投资者状况调...

超150家上市公司披露回购预案 今年地产股逆势走强

今年以来,A股走势疲弱,近期多家上市公司为了提振市场信心,纷纷推出了回购方案。据记者不完全统计,目...

国债期货全线收涨 10年期主力合约创一个多月新高

7日,国债期货全线收涨。截至收盘,10年期主力合约涨0 21%,5年期主力合约涨0 13%,2年期主力合约涨0...

上涨近5% 北上资金年内增持7只银行股逾亿股

今年以来,A股整体走弱,但银行股仍逆市上涨。根据统计,年内至今银行股上涨近5%。同花顺数据显示,截至...

华润置地与龙岗城投签署战略合作框架协议 主要包括三方面

4月6日,华润置地与龙岗城投签署战略合作框架协议,双方将在土地投资开发、城市更新、产业发展等领域开...

精彩放送

总重量4.2万吨!深圳港“海上供港快线”运力持续增长

密尔沃基雄鹿队重返东部第二,字母哥29+11+8

字母哥曾把自己的钱存进50家不同的银行,雄鹿老板哭笑不得

篮网裁掉詹约,为腾出阵容名额给爱德华兹一份正式合同

无缘季后赛!湖人裁掉阿里扎,为腾出位置签约年轻球员

掘金大胜灰熊!约基奇成为NBA历史第一人

NBA季后赛形势明朗,12支球队和8支附加赛全部确定

汤普森33分普尔19+11 勇士击败湖人拿到3连胜

“露营风”悄然出圈 帐篷下有诗和远方吗?

上海医药百亿定增落地 云南白药战略入股加深合作

原材料涨价产品单价连降,五粮泰申请创业板IPO审核“中止”

营收四年增逾500亿元,中储股份一季度净利增长5倍

8年亏损147.8亿元,福田汽车拟挂牌转让北京智悦60%股权

净利7年来首次剧降,朗进科技上市第三年业绩大幅下滑

南宁长峰中医医院-广西医科大学第一附属医院皮肤科专家教授博士常年坐诊

“十四五”广西交通运输全领域实现北斗系统应用

确保完成年度投资700亿!广西发布“能源网”建设2022年工作推进方案

加大“创、准、改”力度 广西数字政府建设更上一层楼

“双节”期间广西消费市场回暖向好 各类商家让利促销投入超过10亿元

每亩最高发放200元!广西对实际种粮农民发放一次性补贴

信梧高速有望年内通车,新近出炉的高清航拍大图就像明信片

广西14个设区市发布2022事业单位公开招聘公告

有的唱歌有的泼水有的吃乌饭……点进来前真不知道!全国各地的“三月三”是这样过的!

郑东新区龙湖办事处:“8+3+7”模式全力保障清明假期出行

清明假期,这些方式成郑州市民踏青出游首选

总投资1651亿元!郑州231个项目入选河南省“三个一批”

佛山“组团式”教育帮扶,助力黔东南教育发展

心理课变成“小剧场”,深圳光明区打造“爱心理发屋”

“00后”开始立遗嘱!年轻人不再觉得死亡遥远?

山西大同大学各学院全面助力学子考研复试

山东地方专项计划招生规模增幅近50%

125万人受益!广西启动大学生“3·25”心理健康教育活动季

清明假期,“踏青探艺旅游月”来了

深圳交响乐团推出两场“云端”音乐会 奏响“古典的狂欢”

好消息!关山月美术馆两大展览项目同时获奖

深圳全市电影院开门迎客 你最期待哪部影片?

限流50%!4月6日深圳各大文化场馆恢复开放

万科分拆子公司万物云上市最新进展 拟登陆港股主板

国内最早成立的个人系公募!泓德基金全年亏损44亿元

持股比例超5% 社保基金现身前十大流通股东名单

114家A股公司推出送转预案 38家公司拟10转5

银行业还是不是“香饽饽”?招行人均薪酬62.08万元

3月深圳二手房网签1355套,环比增长25.5%

深圳房企首次为30位专家人才提供“乐业特享房”

深圳龙华区首个自建项目开始选房 每日仅安排80户

深圳首个“港澳青年驿站”在罗湖启用 提供20套人才安居房

“壮族三月三”假期,短途近郊游、露营成假日游热点

最高32°C,广西提前入夏?接下来的天气……

广西四市六县少数民族群众共话减税降费

广西少先队广泛开展铸牢中华民族共同体意识学习实践活动

联系我们:55 16 53 8@qq.com
关于我们| 联系方式| 版权声明| 供稿服务| 友情链接

华讯网 版权所有,未经书面授权禁止使用

京ICP备2021034106号-10 营业执照公示信息

Copyright©2008-2020 By www.saibeinews.com All Rights Reserved